上周美股震蕩爲主，在周初創出本輪上漲新高之後，有所回落，每個交易日盤中震蕩劇烈；美元方面，美元上周先跌後漲，一度跌至 96 之下，但很快重新上漲，回到周初高位；原油方面，上周原油波動較大，周一大跌情況下，逐步走高，但周五再度大跌，周中波動依然受到特朗普言論影響。上周全球各類資產價格沒能延續年初以來的優異表現，漲勢出現放緩，上周市場焦點在於中美貿易談判以及特金會，除了中美貿易談判傳出部分好消息之外，其它都不盡如人意，因此資產價格漲勢受到一定抑制。
此前支撐銅價的因素有來自於宏觀方面的流動性寬鬆，信貸數據超預期的支撐，也有來自於供需方面的庫存處於低位，累庫力度不及預期；以及嘉能可下調產量和印度韋丹塔冶煉廠復產受阻的帶動。但在銅價漲至目前價位，若要更進一步需要來自於下遊消費的帶動。因此未來一段時間關注焦點有兩個，分別是國外庫存變化和國內消費情況。國外庫存方面，近期倫銅庫存持續下降，注銷倉單比例大增，現貨升水走強，短期出現偏緊刺激，但也意味着短期強力刺激後有望回落；下遊消費則是較長時間內能否對於銅價產生支撐，如果進入 3 月之後，消費形勢良好，銅價則有望再上一個臺階。整體來看，短期之內銅價波動有望上升，先漲後跌的概率更大，預計預計本周銅價在 49500-51500 元/噸之間運行。
3月4日金源期貨銅周報
