銅
當前矛盾：節後消費復蘇情況及對新一輪經濟數據的博弈我們的觀點：宏觀和供給端利好完全釋放，需求是否超預期是後續價格走勢的關鍵。後期如果銅價還會繼續反彈，那就只能是需求出現超預期的好轉。短期來看，兩會提供做多窗口，需求無法證僞的情況下，銅價即使有回調，幅度也不會太深。庫存拐點可能在本周或下周出現，哪怕是需求的短暫性超預期，也會令市場產生經濟已穩的錯覺，繼續看漲銅價。當下追漲銅價風險已經上升，套利是更爲保險的頭寸，需要重視跨市反套的左側建倉機會，一旦境外庫存開始大幅上升，可追加反套投入。
操作建議：跨市反套少量左側布局；買4拋6逢低進場；前期多頭繼續持有；賣出CU1904P48000風險點：二季度消費不佳、上半年調低增值稅無法落地。
鋁：
當前市場矛盾：宏觀情緒指引下的邊際變化與去庫節奏我們的觀點：當前鋁價仍未有明確方向，成本端中長期跌勢未改，但短期而言下方空間市場仍有分歧，近期電解鋁虧損逐步收窄，利潤修復的過程仍在持續。現階段的定價邏輯依然在於後續的季節性消費旺季是否會出現扭轉供需格局的預期差，預計下周鋁價將延續區間震蕩，關注宏觀指引。
操作建議：區間操作
風險點：無
