滬銅期貨
宏觀面，美國 12 月個人消費支出創 2009 年來最大跌幅，此外，2 月 ISM 制造業兩年多新低，2 月密歇根消費者信心接近兩年低位，金屬市場受到打壓。倫敦金屬交易所 3 月期銅跌 0.60%報 6442.0 美元/噸。
國內方面，3 月 1 日公布的 2 月財新中國制造業採購經理人指數（PMI）49.9，較 1 月回升 1.6 個百分點，逼近榮枯分界線。基本面，LME 現貨端維持升水狀態對期價形成支撐，進入三月需求端回暖不明顯，目前基本面呈現多空交織。期權方面，截止 3 月 1 日，銅期權成交量爲 30424 手，較前一日增 6432 手。持倉量爲 51442 手，較前一日增 390 手。銅期權成交量 PCR 爲 0.77，持倉量 PCR 爲 1.15，成交額 PCR 爲 0.43，期權市場成交及持倉均有一定回升，鑑於銅價上行動能減弱，可考慮賣出虛值看漲期權策略。綜上，宏觀面呈現略顯偏空，基本面多空交織，預計銅價震蕩概率加大。操作上，滬銅 1904 合約個人 50000-50500元/噸區域空單暫持，止損設置在 50800 元/噸區域附近，倉位 5%以內，產業客戶等待回調逢低鎖定成本。
滬鋁期貨
宏觀面，多個美國經濟數據不及預期，美聯儲表態釋放加息放緩跡象。2 月國內制造業 PMI 再創新低，但新訂單數據有所改善，不易過分看空。消息面，最近幾周俄鋁在爲大約 30 萬噸鋁尋求倉儲交易，一旦流入市場，供給端將會承壓。LME 鋁庫增 13250 噸至 123.30 萬噸。目前氧化鋁價格有企穩，但 3 月魏橋預焙陽極採購價下調 140 元/噸，成本端支撐仍然較弱。社會鋁錠庫存合計 174.4 萬噸，周比增加 7.2 萬噸，在下遊消費尚未改觀的情況下，基本面整體仍然偏弱。不過 3 月份消費存增強預期，鋁價下方空間有限。
綜上，滬鋁 1905 合約日間運行核心區間 13500-13800 元/噸概率較大，建議暫時觀望。
滬鎳期貨
宏觀面，國際股市普遍上漲，市場情緒向好。國內方面，國內財新制造業 PMI 雖仍在枯榮線以下，但創三個月新高。基本面，鎳礦港口庫存與電解鎳庫存繼續下降，但近期的接連漲價使得現貨市場成交清淡，目前的鎳價處於相對較高位置，下遊畏高情緒較爲明顯。總的來說，鎳價的宏觀面支撐逐漸轉弱，雖然產業鏈仍在挺價，但回調風險逐漸上升。滬鎳 1905 合約運行區間 102000-106000。
操作上，滬鎳 1905 暫觀望。（江露）
