銅震蕩上行,滬銅最新69780,+0.17%,倫銅最新9128,+1.65%。美國通脹壓力仍持續存在。預計2023年仍將是高利率環境。供應端,礦端彈性缺失,電解銅產量穩定,預計2月電解銅產量約爲85-90萬噸。需求端,隨着新能源等領域快速增長帶來的需求放量,未來價格彈性仍然較大下遊市場需求邊際改善,整體來看,雖然短期內供需兩弱,但宏觀層面預期回暖,經濟復蘇預期強烈,短期價格有支撐。