行情回顧：今日滬銅震蕩走弱，cu1904合約交投區間爲49980-50810元/噸，收於50010元/噸，日下跌0.52%。持倉量217350，-7582；基差10，較前一日+620。外盤方面，截至15：33，3個月倫銅報6452.00美元/噸，日上漲0.16%。
銅市行業資訊方面：據美國供應管理協會（ISM）統計，美國2月ISM制造業指數54.2，低於預期的 55.8和前值 56.6，創特朗普當選美國總統，即2016年11月以來新低。這意味着美國2月制造業活動增長放緩，速度超過市場預期。
現貨分析：上海電解銅現貨對當月合約報貼水80元/噸-升水20元/噸，平水銅成交價格49920元/噸-50040元/噸，升水銅成交價格50000元/噸-50120元/噸。滬期銅繼續徘徊於5萬附近，持貨商挺價意願情緒強烈，盤初報價即在貼水80元/噸-平水，市場逢低買盤增加，貿易商引領市場成交，早市活躍度高，一輪收貨導致好銅報價快速上調至升水10元/噸，但平水銅缺乏市場買盤，可壓價收貨，成交多在貼水80元/噸左右，甚至可壓價至貼水90元/噸。第二節交易時段，貿易商投機表現持續主動積極，以買盤好銅爲主，好銅繼續上調升水20元/噸附近，平水銅維持不變，溼法銅跟隨市場報價貼水逐步收窄，成交多在貼水180-貼水170元/噸附近，下遊繼續保持剛需。今日好銅、平水銅成交兩極分化，市場以好銅成交爲主，平水銅報價維穩暫難跟漲。本周市場逐漸進入交割期，隔月價差於150元/噸左右，在貿易商主導推動下，升貼水將持續擡高。
倉單庫存：倉單124962，+873；3月01日，LME銅庫存爲126,100噸，較上一交易日減少2,375噸。截止至2019年3月1日，上海期貨交易所陰極銅庫存爲227,049噸，較上一周增加9,255噸。從季節性角度分析，當前庫存較近五年相比維持在平均水平。
主力持倉：滬銅1904合約前二十名多頭持倉78464，+185；空頭持倉74423，-1119。主流持倉呈現多增空減，當前主流多頭持倉仍較爲集中。
行情研判：今日滬銅震蕩走弱，因宏觀利多因素逐步被市場消化，而國內庫存持續走高的影響，銅價高位回落。現貨市場上，下遊繼續保持剛需。好銅、平水銅成交兩極分化，市場以好銅成交爲主，本周市場逐漸進入交割期，在貿易商主導推動下，升貼水將持續擡高。技術面上，期銅主力1904合約下滑跌至10日均線附近，MACD指標紅柱進一步萎縮，盤面呈現偏弱走勢，短期關注10日均線附近的支撐力度。操作上建議滬銅1904合約短期觀望爲主。
