西南期貨銅早評：銅價將延續高位偏強震蕩（2023年03月07日）

昨日，上海市場電解銅對滬銅2303合約報貼水10元/噸到升水20元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2303合約報貼水40-20元/噸；華北市場電解銅對滬銅2303合約報貼水410-150元/噸。美國勞動力市場持續向好，市場開始消化美聯儲加息周期將延續至下半年，本周關注美國非農、失業率等數據，同時，關注國內兩會釋放的各項經濟政策。基本面，南美礦山故事頻發，廢銅供應轉鬆，替代效應增強，而電解銅密集檢修期將至，產量增速或受到限制，且進口量亦有限；在傳統消費旺季的背景下，下遊逢低採購的積極性尚可，需求穩中向好，國內社會庫存拐點來臨，而海外庫存緩慢累增。上周，國內電解銅社會庫存下降1.63萬噸，保稅區庫存增加1.17萬噸。供應端存擾動，國內消費預期難被證僞，在美元指數未有大幅波動的情況下，銅價將延續高位偏強震蕩。