銅：現貨方面，好銅、平水銅成交兩極分化，市場以好銅成交爲主，平水銅報價維穩暫難跟漲。下午現貨成交依然以貿易投機爲主，由於盤面價差有所縮窄，更因下午盤面有所走低，下遊成交有所回暖，因此持貨商更是毫不猶豫的快速擡高好銅報價，下午好銅報價升水 50 元/噸左右，實際表現捂貨惜售態勢非常明顯。印度最高法院撤銷韋丹塔銅煉廠重開指令。印尼自由港的銅精礦出口許可上周五到期，該公司目前還沒有獲得新的出口許可。
2019 年印尼銅精礦出口量預計降至 20 萬噸，去年爲 120 萬噸。中國春節以來，祕魯南部，智利北部連續暴雨，剛果金因爲採礦稅上調發生礦企減產等，銅礦產量 disruption 在 2019Q1盡顯提升，加劇市場對於銅礦緊縮預期，TC 從節前 90 美元/噸下降至 75-80 美元/噸。供應端擾動不斷，導致電解銅繼續走高，不過由於前期中國國內需求不佳，國內煉廠大量出口銅。國內 3 個煉廠出口銅 7 萬噸左右。還有 2.5 萬噸銅有意向出口給美國。甚至有煉廠 2月沒有在國內出貨，全部發往保稅區。這些銅交貨後會造成 LME 庫存大漲，造成銅價下滑。
後期兩會政策及降稅消息將會影響市場波動。
策略方面:滬銅 1904 合約暫時觀望。
鎳：現貨方面，貿易商普遍反映市場交投清淡，下遊僅按需拿貨，純鎳原料價格漲價太高，下遊積極尋求其他原料。受銀曼礦業事件影響，從即日起至 3 月底，在內蒙組織開展爲期1 個月的安全生產大檢查，其中包括對冶煉工貿等重點行業，據悉此次安全檢查主要影響在蒙西，蒙東基本不受影響。根據 1 月高鎳生鐵產量來看，蒙西佔內蒙鎳生鐵產量的約 70%，短期對鎳價形成一定的提振，但長期影響不大。需求方面，據 SMM 調研了解，華北、華東、華南三個鋼廠均有採購，其中華南某不鏽鋼廠已在積極的備 4 月的原料庫存，交貨期可至4 月底。鋼廠積極備貨，鎳生鐵市場貨源緊張，多數鎳生鐵工廠已將 3 月產量籤出，部分工廠甚至籤出了 4 月的產量。不過不鏽鋼後期的需求能否支撐不鏽鋼價格的上漲也仍不確定，在不鏽鋼下遊冷軋工廠尚未完全開工的情況下，後期鋼廠備貨的積極性仍將受不鏽鋼消費的牽制，進而影響到鎳生鐵價格。預計短期鎳價繼續偏強震蕩，但大幅上漲概率不大。
策略方面：滬鎳 1905 合約暫時觀望。
鋁：現貨方面，早間中鋁以高於市場成交價近 40 元/噸價格收貨近 3000 噸，持貨商出貨非常積極，而後其收貨價逐步調低至 13620 元/噸附近，中鋁牽頭下市場整體成交活躍，貿易商及中間商間交投積極，下遊廠家本周第一日基本表現按需採購，並無太大亮點。受春節效應的影響，電解鋁將進入累庫階段，春節期間鋁廠繼續生產，同時新疆等地運輸將逐漸恢復，國內庫存繼續累積，3 月 4 日社會庫存增加 2.3 萬噸至 172.9 萬噸，鋁價持續承壓。
從成本端來看，氧化鋁、預焙陽極等原材料成本均有不同程度的下滑，2019 年 3 月魏橋預焙陽極基礎採購價暫定下調 140 元/噸，現匯價 3180 元/噸。成本端坍塌對鋁價的支撐減弱。
節後，庫存激增及成本下跌均對鋁價形成較大的壓力。下遊開工逐漸恢復，即將進入消費旺季，在宏觀利好的支撐下，電解鋁出現反彈，但庫存及成本壓力依然存在，電解鋁反彈空間受限，後期需關注下遊消費情況，包括特高壓及汽車行業提振措施等。
策略方面：滬鋁 1905 合約暫時觀望。
