美聯儲緊縮預期仍有反復，銅價高位震蕩
1.核心邏輯：宏觀，中國2月CPI同比增1%，PPI同比降1.4%，CPI同比漲幅大幅回落，促消費空間較大；美國至3月4日當周初請失業金人數21.1萬人，預期19.5萬人，前值19萬人，勞動力市場可能降溫的希望預計使美聯儲加快加息的可能性降低。基本面，供給，礦端供給擾動低於預期；精銅新產能投放，產量增加，2月電解銅產量90.78萬噸，環比增6.4%，同比增6.49%，關注後續冶煉廠檢修情況。需求端，銅消費漸復蘇，訂單回溫，精銅杆開工回升；樓市顯現回暖跡象，家電復蘇則仍滯後；電動車2月環比增33%，新能源穩消費接力政策後續仍可期。庫存，3月9日滬銅期貨庫存129122噸，較前一交易日減5731噸；LME銅庫存72375噸，較前一交易日減975噸。綜上，美聯儲緊縮預期仍有反復，銅價高位震蕩。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲緊縮不及預期、國內復產超預期
4.背景分析：
外盤市場：3月9日LME銅收盤8832美元/噸，較前一交易日跌0.31%。現貨市場：3月9日上海升水銅升貼水75元/噸，漲25元/噸；平水銅升貼水45元/噸，漲10元/噸；溼法銅升貼水20元/噸，漲10元/噸。
