上周銅價再度下行。主要因海外市場風險事件爆發，投資者風險偏好下降，大宗商品普遍承壓，銅價也重心下移。
上周2303合約換月交割，受宏觀避險情緒影響銅價大幅回落，下遊逢低補庫需求尚可給予持貨商挺價信心，近月合約依然維持Back結構，加之後續市場消費仍有走強預期，預計現貨升水將維持堅挺局面。
供需方面，目前祕魯銅礦的供應擾動有所恢復，國內冶煉廠產量也在增加，低庫存且庫存去化對銅價依然有較強的支撐。當前已進入消費旺季，下遊加工企業開工率上升，需求改善。
整體來看，當前壓制銅價走勢的最主要因素是海外銀行業風險發酵。從美歐的監管動向來看，目前仍風險可控，短期市場在風險釋放後有望趨穩。目前已進入3月季節性旺季，國內供需兩端均出現增加，且銅價下挫對需求也有提振，近期國內去庫節奏加快，全球銅低庫存依然對銅價有支撐。我們認爲銅價繼續下跌空間有限。
策略建議：暫時觀望
風險因素：海外銀行業風險繼續發酵
2023年第12周銅冠金源期貨銅周報
