宏觀方面，美國上周公布的 CPI 及 PPI 數據稍低於預期，零售數據也有所緩和，通脹壓力小幅下行。上周末的硅谷銀行破產事件疊加周中瑞士信貸事件持續發酵，市場恐慌情緒升溫，引起周四有色下跌，周五有所緩和但恐慌情緒目前仍未消退。歐洲無視銀行事件如期加息，因此仍有美聯儲加息25bp的預期。國內宏觀方面，上周公布的各數據來看經濟維持上行預期未變，央行計劃降準釋放流動性，推動需求進一步恢復。
基本面來看，第一量子與巴拿馬政府達成一致後運營已恢復至正常水平，祕魯抗議活動緩解後，Las Bambas 銅礦也已恢復滿負荷運行，目前全球銅礦供應處寬鬆狀態。國內冶煉企業投產增加，3 月預計電解銅產量上升。下遊需求方面，本周受銅價下跌刺激，周四下遊企業對銅杆需求增量明顯，精銅杆企業本周開工率 75.36%，較上周繼續回升 5.9%。但由銅價下跌刺激產生的訂單增量能否延續還有待觀察。終端方面短期國內迎來供需旺季，但數據上需求改善尚不明顯。庫存方面，全球銅顯性庫存總量處低位，上期所本周繼續去庫，周中銅價下跌現貨成交旺盛，國內主流市場庫存也繼續去庫。
綜合來看，海外宏觀長期偏空，短期來看不確定性較大。國內計劃降準維持經濟向好預期，供需迎來旺季，消費可能上升，庫存拐點本周更加明顯，對銅價有持續支撐作用。但短期來看，銅價預計受市場情緒等宏觀因素影響較大，關注美聯儲加息情況。本周銅價可能延續震蕩偏弱走勢，不確定性較大暫時觀望。
2023年第12周財達期貨銅周報
