超跌反彈
宏觀層面:國內經濟企穩回暖,但政策進一步寬鬆空間還有待觀察。海外方面,美國經濟處於“淺衰退+政策逐步轉向”狀態,市場對政策緊縮的反應較爲充分,對淺衰退反應將在後期進行。海外硅谷銀行危機事件從情緒面對銅價影響偏負面。近期歐美經濟體對銀行業實施了救助舉措,並弱化了大幅加息預期,但市場仍擔憂歐美銀行業危機蔓延,市場情緒仍有反復,外部經濟環境不確定性對銅價產生承壓。產業層面:下遊開工率回升,銅庫存小幅去庫。海外銅礦供應偏緊緩解對短期銅價影響偏空。中期滬銅價格在全球銅礦90%分位線成本端上方50000-55000元/噸區間,獲得支撐力度較強。長期能源轉型與碳中和背景下,銅價底部區間穩步擡升。中期銅價在海外宏觀偏空與國內產業偏多的交織下,在60000-70000元/噸寬幅區間震蕩。