上周銅價低位反彈。主要因海外銀行業風險緩和，投資者風險偏好修復，銅價受到提振。現貨方面，隨着銅價的持續反彈，下遊畏高成交活躍度表現一般；且近期進口虧損幅度再次擴大，疊加back結構月差逐步收斂，因此近期現貨升水維持企穩小幅走闊。
供需方面，目前祕魯銅礦的供應擾動有所緩和，國內冶煉廠恢復生產產量也在增加。需求方面，3月傳統消費旺季成色雖稍顯不足，但整體相對尚可。整體來看，是供需雙增的格局。全球銅低庫存，且延續去庫態勢，對銅價依然有較強的支撐。
整體來看，當前海外銀行業風險有所緩和，外部宏觀邊際好轉提振銅價低位反彈。目前國內已進入季節性消費旺季，有色金屬普遍處於去庫的狀態，且銅去庫節奏偏快，全球銅低庫存對銅價有較強支撐。LME銅注銷倉單佔比近期快速上漲後又出現回落，目前在45%，出現擠倉的風險不大。我們認爲當前銅價尚不具備持續大漲的動能，短期會有所回調，後市將呈震蕩偏強的格局。
策略建議：暫時觀望
風險因素：海外銀行業風險繼續發酵
2023年第13周銅冠金源期貨銅周報
