原油走強,美元指數回落,銅價下探後回升,昨日倫銅收漲0.49%至8989美元/噸,滬銅主力收至69400元/噸。產業層面,昨日LME庫存減少2075至70600噸,注銷倉單比例降至40.7%,Cash/3M貼水9.8美元/噸。國內方面,周末社會庫存延續減少,昨日上海地區現貨升水下滑至75元/噸,臨近季度末持貨商出貨換現意願增強,成交一般。進出口方面,昨日國內現貨銅進口虧損縮窄至300元/噸左右,洋山銅溢價持平。廢銅方面,昨日國內精廢價差微縮至2300元/噸,廢銅替代優勢略降。價格層面,德銀股價大跌導致海外避險情緒再次擡頭,情緒面難言樂觀。國內銅庫存延續較快去化,需求繼續回暖,供需偏緊對價格形成較強支撐,但供需有一定的轉弱預期。本周關注國內庫存變化,若庫存降幅明顯收窄,銅價或震蕩偏弱運行。今日滬銅主力運行區間參考:68200-69800元/噸。