銅：
現貨：1#銅49840元/噸，跌95元/噸，升貼水：130-升30
現貨市場升貼水較昨日持續變弱，下遊企業接貨能力有限。上期所庫存較上周增加0.93萬噸，保稅區增加2.3萬噸，全球四地庫存合計約94.16萬噸，較上周增加1.78萬噸，較去年同期減少34.93萬噸。消息面上，祕魯央行行長Julio Velarde表示，隨着新礦投資增加，祕魯銅礦年產量在2023年預計將達到330萬噸。Velarde在多倫多舉行的加拿大勘探與開發者協會（PDAC）會議上表示，預計祕魯今年的礦業投資爲57億美元，2020年爲61億美元，去年爲50億美元。前期宏觀預期改善，疊加銅供應端出現大量幹擾事件，刺激市場上做多情緒。宏觀方面，社融數據出現拐點，中美貿易磋商向好發展。供應端方面，韋丹塔(Vedanta)在印度南部的銅冶煉廠重啓蒙上了陰影，40萬噸冶煉產能重啓受阻，令今年精銅產量較去年減少14.5萬噸。歐亞資源和嘉能可礦山減產，或有20萬噸銅精礦減量。宏觀和供給端的利好已完全釋放，後期行情能否企穩持續向上，關鍵看下遊需求的復蘇情況，只有當庫存出現拐點疊加現貨需求強勁，才能做出下遊需求強勁的判斷。銅整體產業鏈庫存較低，下方存在一定支撐。銅呈現反彈格局，銅在有色金屬中基本面屬於較強的，在宏觀預期向好，供應偏緊確定，以及需求短期無法證僞的情況下，不建議追高，銅價回調將提供做多機會。
鋁：
現貨：A00鋁13630元/噸，跌70元/噸，升貼水：貼40-平水
消息面，俄鋁管理層在電話會議表示，公司獲美國解除制裁後，業務已回復正常。受稅改影響，滬鋁近遠月價格迅速拉開，遠月表現明顯較弱。鋁基本面沒有太大的變化，成本方面，氧化鋁以及陽極碳素價格供給趨增且市場需求轉弱，因此成本端價格趨於下行，由於成本端供給增加預期，預計成本端價格仍有下跌空間。庫存方面，3月7日，國內鋁錠社會庫存較周一減少0.3萬噸至172.6萬噸。累庫超預期。目前鋁處於消費淡季，在房地產和汽車消費走弱背景下，鋁下遊需求不盡如人意，成交平淡。隨着電解鋁供給壓力加大，加上成本端的進一步塌陷，庫存仍處於高位，再加上考慮到19年仍有大量產能待投，預計產能仍將不斷釋放，預計國內鋁價2019年一季度之前鋁價表現或相對疲軟。風險點在於虧損因素或導致電解鋁企業減產大幅增加，則鋁價可能會出現反彈，但反彈力度仍需看後市減產規模。宏觀利好逐漸消化，對鋁價重回震蕩，偏空走勢。
