盤面走勢，上一交易日滬銅主力1905合約跌190元/噸至49210元/噸，跌幅0.38%。夜盤跌0.10%至49160元/噸。隔夜LME銅跌0.31%至6435美元/噸。
消息面，歐洲央行行長德拉基宣布下調經濟預測，同時推出新一輪刺激措施以促進經濟增長。這是歐洲央行啓動量化寬鬆以來下調預測幅度最大的一次。德拉吉預計今年歐元區經濟增長1.1%，比三個月前的預測下調0.6個百分點。他表示，通過實施向銀行提供新的貸款、承諾將利率保持在紀錄低點更長時間等一攬子方案，央行有意擴大現有的刺激舉措。美聯儲理事布雷納德在新澤西州發表演講稱，雖然我們的經濟繼續以穩健的步伐增加就業，但在下行風險增大的環境下，需求似乎變得更爲疲軟。本着審慎的原則，其建議耐心觀察一段時間，尤其是當目前沒有出現通脹上升的情況下。溫和通脹意味着經濟可能有增長空間，看好短期國債的長線表現。
現貨方面，3月7日上海電解銅現貨對當月合約報貼水130元/噸~升水30元/噸，平水銅成交價格49730元/噸~49830元/噸，升水銅成交價格49870元/噸~49950元/噸。滬期銅持續整理於49900元/噸一線。隔月合約價差保持back結構，近強遠弱結構擴大至150元/噸附近，令市場報價持續走低。早間持貨商換現意願極強，報價平水銅貼水100元/噸以內，好銅報價高達升水40元/噸以上，市場雖詢價氛圍積極，但實際成交有阻力，市場報價進一步調降，平水銅引領下滑，報價快速降至貼水130~貼水120元/噸且有壓價空間，少量平水銅聞有貼水140元/噸以上受市場青睞，成交有起色，好銅自升水20元/噸附近漸有成交，但大量成交仍受到平水銅下調的拖累，集中交易於平水一線，同時聞有少量壓價貼水可收貨，下遊入市屬剛需採買，溼法銅跟隨市場調價自貼水200元/噸調降至貼水240元/噸附近，部分品牌差的甚至可更低。隔月合約back結構變動頻繁，市場表現較爲糾結，交投意願低迷，市場接貨存有足夠的壓價空間。
行情研判，復雜外部環境及經濟下行壓力凸顯，需求擔憂疊加美指大幅走高，銅價承壓回落。基本面來看，受Vedanta在印度南部的銅冶煉廠重啓受阻以及TC下滑幅度較大等因素影響，現貨銅精礦TC近期下滑趨勢緩和，而國內假期出現累庫，下遊復工不及預期，消費疲軟，預計滬銅短期繼續承壓。
研究員：李全衝；聯系電話：010-51960356
