鋁
7日長江13640跌70，貼水10，南儲13620跌90；隔夜LME三月鋁收盤報1863漲0.5，同期滬鋁主力報13500漲15。宏觀方面，歐洲央行下調歐元區經濟增長預期，並推出相應支持計劃；經合組織下調2019年全球經濟增長預期。
基本面方面，氧化鋁價格大幅下調，低價出貨成交活躍，電解鋁虧損狀況得到改善；周四SMM庫存報175.9萬噸，同比上周增加僅0.5，增幅顯著放緩，需求回升。
邏輯：中美貿易利好正逐漸消化，宏觀層面利好將面臨逐步兌現，經濟下行壓力再度被全球市場審視；新增產能投產預期增強，供應壓力預期增加。預計短期維持區間震蕩。
策略：逢高做空或觀望。
銅
上期所銅增加2933噸至128621噸，LME銅庫存減1725噸至116875噸。智利：1月銅產量爲46萬噸較上年同期減少4.5%，較12月的55.7萬噸紀錄高位下降17.5%，因國內幾大銅礦的礦石品位下降。1月上旬SMM銅精礦現貨TC報價在90美元/噸以上，而最近的成交區間已經回落至75-80美元/噸 。1月中國進口陽極銅總量共計8.64萬噸，環比增長61%，同比增長22%邏輯：穩增長利好預期和旺季來臨提振滬銅反彈。但銅價反彈力度有限。增值稅下調對國內銅價利空。策略：逢低短線多單。
鋅
隔夜滬倫兩市鋅價持續回落，滬鋅1904收21645跌幅0.82%。
基本面：倫鋅庫存續降至十年新低，現鋅升水，逼倉風險支撐鋅價。國內精鋅持續累庫；3月鋅精礦TC再度上調，三四月煉廠開始安排常規檢修，煉廠生產瓶頸待解決。下遊訂單增量有限，消費持續較淡。基本面持續供需雙弱，中長期鋅價仍將弱勢運行。
邏輯：倫鋅庫存10年新低，警惕逼倉風險。煉廠供應瓶頸待解決，下遊消費較淡，國內精鋅持續累庫，鋅價承壓。中長期鋅價仍將弱勢運行。制造業增值稅下調3%，遠月相對活躍。
策略：空單持有，期鋅跨期套利配置持有。
鉛
隔夜滬倫兩市鉛價震蕩微跌，滬鉛1904高開後低走收17500，收跌0.43％。
基本面：LME鉛庫存持續低位，LME現鉛貼水繼續收窄，國內上期所鉛倉單庫存持續降低。再生精鉛與原生鉛價差在鉛價格強勢走強，國內鉛煉廠開工率持續較低；下遊蓄電池企業仍多按需採購，需求量尚未進一步恢復，中長期整體仍呈現供需雙弱。
邏輯：LME鉛低庫存，上期所鉛倉單庫存持續降低，鉛價表現較強。基本面煉廠生產積極性提升緩慢，下遊消費仍非常清淡；鉛價上漲空間有限。中長期鉛價仍較弱勢運行。市場樂觀投資情緒稍有平復，隔夜鉛價弱勢震蕩。
策略：觀望，空單持有。
