宏觀
1、上周五美國公布2月Markit數據，制造業PMI指數初值49.3上月爲47.3，預期爲47；服務業PMI初值53.8，上月爲50.6，預期爲50.5。歐元區3月制造業PMI初值爲47.1，上月爲48.5，預期爲49，服務業PMI初值爲55.6，綜合PMI初值爲54.1，均創10個月以來新高。整體看服務業持續強勁反彈，但工業有所分化，美國反彈較強，仍符合二季度經濟階段性回升的判斷。
2、周五德意志銀行受到空頭打擊，帶動歐洲股市普遍大跌。美國方面傳財政部和聯儲討論啓動新的穩定流動性工具。上周葉倫在國會做證時態度反復，但整體看市場對監管當局拯救銀行流動性和保證儲戶存款安全的信心足，判斷風險外溢的可能性低。聯儲利率觀察工具顯示市場激進預期聯儲降息可能性，短期風險偏好回升中。
3、中國1、2月規模以上工業企業利潤下降22.9%，企業利潤惡化可能預示後面的生產和需求反彈力度不會強
現貨
1、SMM統計上周國內主流消費地庫存減少2.6萬噸，保稅減少近萬噸，因上周初銅價低位下遊訂單集中釋放，且比價好轉報關增加。上周精銅杆企業開工率環比微降至75.3%，低氧杆廠開工率提高3個百分點至61.5%，因精廢價差擴大低氧杆需求明顯好轉。預期本周受高銅價和月末影響，買盤繼續偏弱，但整體看隨着旺季展開消費還是在持續溫和增長中，隨着庫存進一步下降，現貨對價格的支撐是擡高的。
2、周一滬銅現貨升水高報低走爲60元，進口虧損快速收窄到500元。受上周後半段比價大幅惡化影響，外貿銅溢價大跌到40美元左右，倫銅重新回到貼水，注銷倉單也大幅回落。另外精廢杆價差保持在1600元，暗示低氧杆逢高積極出貨，而終端畏高，實際需求不佳。比價迅速變化實際反映了兩市波動節奏差異，但總庫存持續下降情況下整體價格支撐強。
3、總結：銀行問題仍在持續，但總體判斷風險外溢的影響不大，市場轉向美聯儲大幅降息的炒作，風險偏好有所回升。經濟數據有好壞差半。整體宏觀處於擔憂緩和，但缺乏一致性方向，市場情緒反復橫跳，對應風險資產可能仍維持震蕩格局。現貨方面國內快速降庫，低位支撐強，但快速反彈後價格重新回到3月平臺上沿區嚴重抑制下遊消費，結構大幅惡化，短線有調整壓力。價格重回3月上旬波動區間，交易重心緩慢擡高，區間震蕩回調短買，68000近期支撐，7萬上方短線壓力。
