銅
觀點：庫存格局或已悄然改變，內外格局或將發生變化信息分析：
（1）7日，現貨市場升貼水較上個交易日再度轉差，品牌之間差異化再度擴大，好品牌維持微弱升水，但其他品牌貼水幅度擴大，下遊企業採購力量比較有限，溼法銅貼水重新擴大至200元/噸上方。
（2）7日,LME庫存整體有所回升，主要集中在亞洲倉庫，現貨市場升水受到抑制；另外，COMEX庫存延續繼續下降，不過，此前從COMEX持倉結構來看，商業空頭持倉佔比大幅增加，這意味着未來全球的庫存格局將重新分配，即供應或開始向美洲轉移。
（3）LME庫存回升，國內庫存下降，因此，庫存重新分配格局已經在悄然進行。
（4）數據顯示智利2月銅出口金額25.86億美元，1月出口額爲25.42億美元。但同比下降，2018年2月金額爲31.77億美元。
（5）祕魯今年1月的銅產量下降了12.6%至201217噸，這是自去年7月以來的新低。
邏輯：產業鏈方面，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，中國市場方面，因降稅預期，預估短期供應會以各種方式（原料、成品、廢料）方式向中國集中，國內庫存短期維持累庫，不過，目前跡象顯示，庫存格局或已悄然改變，內外強弱格局或將發生變化；需求方面，整體預期繼續維持乏力，國網投資沒有特別期待之處，整體上銅價格繼續受到供應方面的主導；銅價格反彈格局未變，但銅價格短期反復程度加強。
操作建議：逢低做多
風險因素：人民幣貶值、A股回落、庫存增加
