基本面支持銅價短期走強
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周二上漲0.22%至69320元每噸，上海有色現貨合約報升30-升70。
【產業表現】國際銅研究組織(ICSG)數據顯示，2022年，全球礦山產銅2189萬噸，前10大礦企產量佔比46%，較2021年下降1個百分點；2022年全球銅礦供應增量爲75萬噸，增速達3.5%，而全球前10大礦企產量增量僅爲8萬噸，增速爲0.8%。頭部礦企對全球銅礦產量增速造成拖累，究其原因是全球銅礦主產國智利在2022年銅產量下滑5.2%，使得智利國家銅業、英美資源在智利銅礦以及安託法加斯塔年產量同比下滑。據媒體消息，3月27日，江西中楷銅業有限公司在江西省貴溪市銅產業循環經濟基地舉行奠基開工儀式。江西中楷銅業有限公司是一家生產銅閥門、太陽能萬向轉向器、軍用零部件、新能源汽車總成等銅制品部件的銅精深加工企業。本項目位於貴溪市銅產業循環經濟基地，項目總投資20億元，佔地面積92畝，建成達產後可形成年產4萬噸銅合金成品能力，年總產值可達到25億元。
【核心邏輯】美聯儲如期加息25個基點，令基準的聯邦基金利率升至4.75%-5%目標區間，爲2007年9月、即金融危機爆發前夕以來的最高水平。會議聲明新增了對近期銀行業危機的解讀，除了新增表示“委員會將密切關注未來發布的信息並評估其對貨幣政策的影響”，還重申“若有需要，準備好適當調整政策立場”。然而美聯儲的持續加息對於金融系統穩定性的壓力逐漸增加。德國德意志銀行最近的動向就非常受到關注。若德意志銀行出現流動性危機，歐洲地區的經濟或受到較大衝擊。我們認爲未來貨幣政策繼續強勢收緊的可能性大大降低。對於銅價而言，自身基本面將逐漸成爲主導走勢的因素，而近期較強的需求及表需的增加是導致同價走強的原因之一。
【策略觀點】短期多單繼續持有，或逢低入場。
