銅：短期或小幅回調
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周三保持在6.93萬元每噸附近，上海有色現貨升水回落至25元每噸，屬於低升貼水，目前尚未確定升貼水格局是否改變。
【產業表現】國際銅研究組織(ICSG)數據顯示，2022年，全球礦山產銅2189萬噸，前10大礦企產量佔比46%，較2021年下降1個百分點；2022年全球銅礦供應增量爲75萬噸，增速達3.5%，而全球前10大礦企產量增量僅爲8萬噸，增速爲0.8%。頭部礦企對全球銅礦產量增速造成拖累，究其原因是全球銅礦主產國智利在2022年銅產量下滑5.2%，使得智利國家銅業、英美資源在智利銅礦以及安託法加斯塔年產量同比下滑。
【核心邏輯】在宏觀保持穩定後，依靠基本面的強勢，銅價在短期走強。站在現在的時間節點上看，銅價或迎來一定幅度的調整，周期或持續一周。首先，滬銅近期漲幅收窄。自3月24日的大漲後，滬銅在近幾個交易日內基本保持在了6.93萬元每噸附近，缺乏繼續向上的動力。其次，滬銅持倉在3月24日後穩定在了44萬手，多空雙方對於目前的價格水平比較滿意。最後，基本面對於銅價的推動作用往往呈波浪形態，難以使得銅價出現急漲，在上升的過程中通常伴隨着回調。因此我們認爲銅價在短期內或進入回調周期。
【策略觀點】多單可以考慮部分止盈。
