銅
今日銅價高位震蕩運行，價格在69500上方運行，美元偏弱震蕩，風險情緒繼續回升，對價格有一定刺激。現貨成交並未明顯好轉，倉單流出持續放緩。
從宏觀層面來看，美聯儲重回鴿派符合市場預期，加息路徑的進行的尾聲階段，在沒有風險事件暴露的情況下市場偏樂觀，但我們認爲在當前海外高利率環境下的需求持續走弱仍在繼續，歐洲制造業持續收縮，衰退敘事的大背景仍存，這會在一定程度上壓制價格上限。另外關於國內經濟強復蘇交易的邏輯，目前看來已經逐漸放緩，實際經濟數據和社融數據的結構性問題仍顯示出弱復蘇特徵，政策層面偏積極尚難扭轉市場重回強復蘇交易邏輯中，預期差仍存。產業角度來看，國內升水回落，倉單庫存流出速度放緩，預計本周國內去庫速度也將放緩，消費整體恢復並不旺盛，高價銅將抑制去庫速度。海外方面值歐洲部分地區入庫增加，注銷倉單佔比連續回落，擠倉風險緩和，銅自身基本面爲價格提供一定支撐，但強驅動因素難尋，預計價格仍維持區間震蕩運行。
