今日滬銅價格下跌，宏觀方面，3 月份中國 PMI 爲 51.9%，低於上月 0.7 個百分點。基 本面方面，昨日 LME 銅庫存下降 4800 噸，漢堡釜山高雄和鹿特丹多地去庫，由於韓國 冶煉廠檢修，以及印尼冶煉廠停產等問題，境外亞洲市場銅比較緊張。南美往北美發 貨增多，COMEX 銅庫存開始增加，昨日 COMEX 銅庫存增加 251 噸至 16278 噸，北美 銅庫存或呈現見底回升趨勢。國內方面，國內精銅供應充足，但是進口量減少，非洲 及南美銅大量的流入美國和歐洲，剛果金本身存在供應幹擾，流入中國的精銅量縮 減，加上俄銅也沒有運到中國，進口提單緊張，本月進口量可能僅有 20 萬噸，國內消 費已經恢復，電網光伏風電家電等消費都不錯，不過下遊採購節奏受到價格影響比較 大，本周價格反彈以後影響下遊採購意願，下遊等待 68000 以下價格再行採購，本周 保稅區銅庫存下降 1.92 萬噸，SMM 社會庫存增加 0.96 萬噸。價格端來看，銅基本面 上表現很強勁，在海外供應問題沒有得到解決之前，銅市場仍然會維持去庫預期，一 旦回調下遊集中採買就會導致 back 結構加深，銅價易漲難跌的局面依然延續。
