銅市邏輯：
中期邏輯：全球銅精礦供應未來5年剛性增量比較小，而彈性增量主要取決於價格，而精煉產能雖然投放較多，但是受限於銅精礦供應，實際供應增量不足以使得銅價格再度下跌，因此中期銅價格築底預期明顯。
短期邏輯：由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，中國市場方面，銅精礦的進口大幅度替代成品銅的進口，另外，由於進口虧損擴大，全球範圍內銅庫存或重新分配，國內銅價格壓力預期或有所舒緩，整體銅價格反彈格局不變；但目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，預估銅價格上周回吐之後轉入震蕩，或等待消費的變化。
走勢分析：
當周走勢：3月4日至3月8日，銅價格整體回調。
現貨市場方面，國內市場現貨升貼水情況整體較上周轉弱，主要是上周在降稅預期落地之後，期現套利盤大量獲利了結，但是下遊消費有限，不足以承接，現貨升貼水因此轉差；此外，各個品牌之間價差一度擴大較大，但隨着現貨升水回落，價差有所收窄。
上期所庫存較上周回升0.91萬噸，總量至23.62萬噸附近，市場延續累庫過程，但是增幅已經緩和穩定，三大交易所庫存整體小幅下降
進口方面，上周，精煉銅現貨進口整體繼續維持虧損，並且虧損因降稅預期落地進一步的擴大；另外，國內庫存累積依然沒有結束，因此限制進口保稅區現貨升水上周再度下降。
此外，從數據來看，2月份未鍛軋銅及銅材僅僅31萬噸，較1月份的47.9萬噸環比下降16.9萬噸，進口大幅度的受到抑制。
不過，2月銅精礦進口192.5萬噸，繼續創新高，銅精礦進口大幅度的替代成品銅進口。
上周，LME庫存下降9375噸，總庫存下降至11.67萬噸，庫存下降集中在美洲倉庫，另外，COMEX庫存繼續下降，當前庫存已經下降至5.33萬噸。
另外，COMEX商業空頭持倉佔比再度飆升，預期未來銅庫存格局或將重新分配，主要是中國進口減少，以及美洲市場進口增加。
消息面上，據乘聯會最新公布數據，中國2月份廣義乘用車零售銷量同比減少18.5%，降幅較上個月進一步擴大。
綜合情況來看，由於銅精礦供應相對偏緊，因此整體精煉銅供應預期維持偏緊格局，特別是中國之外的供應較爲緊張，中國市場方面，銅精礦的進口大幅度替代成品銅的進口，另外，由於進口虧損擴大，全球範圍內銅庫存或重新分配，國內銅價格壓力預期或有所舒緩，整體銅價格反彈格局不變；但目前需求領域較爲乏力，國網投資沒有特別期待之處，汽車消費數據較差，預估銅價格上周回吐之後轉入震蕩，或等待消費的變化。
3月11日華泰期貨銅周報
