【銅】
上周銅精礦加工費TC下降3美元/噸至72-77美元/噸。銅精礦供應偏緊，加工費大幅下滑；海外精銅短缺，LME庫存創新低且呈現back結構。但市場目前最大的不確定在於國內消費旺季能否符合預期。在需求未能有效驗證之前，銅價將繼續維持弱勢。
外盤方面，LME三個月期銅收低0.4%，報每噸6,395美元，此前觸及2月20日以來最低；交投最活躍的5月期銅合約收跌1.70美分，結算價報每磅2.8935美元。內盤方面，滬銅1905合約早間開於49150元/噸，午後空頭入場，下方反復試探49000關口，收盤49040元/噸，跌幅0.71%。夜盤滬銅跳空低開於48820元/噸，盤中回升至49000元/噸附近盤整，收於49030元/噸，跌幅0.24%。根據SMM了解，LME銅庫存減3350噸至116725噸，上期所銅增加2155噸至129754噸。上海電解銅現貨對當月合約報貼水150元/噸~貼水20元/噸，平水銅成交價格49570元/噸~49670元/噸，升水銅成交價格49660元/噸~49770元/噸。隔月價差維持擴大趨勢，主動性買盤很少，且都是持貨商主動調降以求成交，市場短期換現情緒濃厚，交割前貼水變化趨勢或將受到價差結構變化的指引。
整體看來，預計今日銅價運行區間爲48500－49500元/噸。
【鎳】
中國2月出口創三年來最大單月降幅，進口連續第三個月下降，表明中國經濟進一步放緩，且對中美兩國能達成貿易協議的樂觀看法的支撐也減退。現貨方面，雖市場貨源供應較前期有所緊張，但終端總體需求依舊表現一般，由於目前鎳價走勢出現回調，對於短期後市部分貿易商維持謹慎的觀點。
外盤方面，LME三個月期鎳收低1.1%，報每噸13,090美元。內盤方面，滬鎳主力1905開102950元/噸，鎳價繼續大幅下落，回吐前期漲幅，收於102100元/噸，跌幅1.93%。夜盤滬鎳開於102220元/噸，夜盤在102500元/噸附近波動，收於102090元/噸，跌幅0.84%。根據SMM了解，LME鎳庫存減336噸至194286噸，上期所鎳增加107噸至9344噸。俄鎳較無錫1903升水100-150元/噸。金川鎳較無錫1903合約升水900元/噸左右。近期俄鎳升水上漲困難，雖貿易商庫存較低，但俄鎳需求一般，俄鎳價高，下遊盡量選擇其他經濟性更好的替代品。金川升水900元/噸，成交一般，主要因貨較少，持貨商庫存較低，下遊按需拿貨。
整體來看，預計滬鎳主力合約1905運行區間100000~103000元/噸。
