2019年3月英大期貨銅月報：供需皆弱，銅價或先抑後揚

　　中美貿易磋商取得進展，宏觀氛圍回暖，短期銅價連續走高，但目前雙方貿易局勢仍緊張。

　　主要經濟體制造業疲軟，需求擔憂抑制銅價漲幅。

　　美元繼續走高，銅價承壓。

　　中國經濟下行壓力凸顯，政府工作報告釋放積極信號，積極財政政策利好銅價。

　　操作策略

　　基本面上，全球來看，銅市供應維持過剩，國內銅庫存攀升，但國外銅庫存維持去庫存化。銅礦供應偏緊，限制銅精礦供應，2月精煉銅產量環比減少，下遊節後復工不及預期，需求相對偏弱，3月下遊逐漸復工，預計需求或有所改善。預計3月份銅價先抑後揚。

　　風險點：中美貿易磋商風險；下遊消費不及預期等。