2023年二季度中財期貨銅季報

2023年04月11日 15:38:14 中財期貨

觀點邏輯

第二季度銅價上漲的概率較大，等待國內經濟的緩慢修復，以及美國的加息的結束。

國內經濟的復蘇比預期的要緩慢，整體壓力還是較大，美國在經歷小銀行危機後，也在逐漸恢復，總體銅價在第一季度仍然表現出震蕩格局，第二季度，隨着經濟繼續修復，銅價會跟隨緩慢上漲。

從銅基本面來看，第一季度亞洲和非洲的擾動結束，供應方面較爲寬鬆，加工費一直保持高位，第二季度如果沒有太多擾動的話，供應還會保持寬鬆，需求方面，地產的疲軟拖累的線纜的開工，但新能源的用銅增長彌補了該方面的損失，第二季度大概率國內地產經濟會繼續恢復，總體銅消費會逐漸好轉。

主要矛盾點

1）經濟的衰退何時結束以及美聯儲的加息

2）俄烏衝突的進程

操作建議

二季度將在 68000--75000 元/噸區間波動

風險提示

1、下行風險：經濟硬着陸

2、上行風險：俄烏衝突大範圍升級

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2023年二季度中財期貨銅季報

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