1、信息
（1）繼春節後氟化鋁價格由 12000 元/噸以上跌至 10500 元/噸後，近期氟化鋁價格持續下跌，企業報價降至 10000 元/噸左右。實際成交價格更低，某鋁廠 3 月招標價甚至出現了 9500 元/噸。氟化鋁價格仍有繼續下跌空間。
（2）3 月 11 日，SMM 統計國內電解鋁社會庫存（含 SHFE 倉單）：上海地區 31.0 萬噸，無錫地區 63.0 萬噸，杭州地區 14.1 萬噸，鞏義地區 14.9 萬噸，南海地區 38.8 萬噸，天津 5.8萬噸，臨沂 3.1 萬噸，重慶 3.3 萬噸，消費地鋁錠庫存合計 174.0 萬噸，較上周四減少 0.9萬噸。
（3）中汽協：中國 2 月乘用車銷量 121.9 萬輛，同比下降 17.4%。
（4）鮑威爾：經濟前景並不要求美聯儲立即調整利率，縮表細節將很快公布。
2、點評
1）滬銅：宏觀面上，央行解釋 2 月金融數據放緩是季節性波動，符合歷史規律。社會融資規模中的三項表外融資降幅顯著收窄，周一創業板大漲 4%。
基本面上，需求側仍未有明顯好轉，周一上海現貨市場供應仍然偏寬，現貨貼水略有收窄，對當月合約報貼水 110 元/噸~貼水 20 元/噸。庫存累庫趨勢並未改善， 3 月 11 日上期所銅增加2227 噸至 131981 噸。終端行業中汽車銷量同比仍在大幅下降，中汽協數據顯示中國 2 月乘用車銷量 121.9 萬輛，同比下降 17.4%。
技術面上，滬銅主力 05 合約跌破前期趨勢線及拐點線，上行趨勢結束，當前下方在 48800 附近獲得支撐，未來大概率是震蕩走勢。
單邊：操作方面，短期內 cu1905 反彈 49500 做空或跌破 48800 加空，止損 50000。
套利：04 合約與 05 合約價差維持在高位，因市場押注增值稅降稅政策將於 5 月開始執行價差難以回歸，所以 04 合約與 05 合約建議價差回落到 340 時繼續進行買 04 賣 05 操作。
（2）滬鋁：基本面上，消費地鋁錠庫存節後首次出現下降拐點，3 月 11 日，SMM 統計國內消費地鋁錠庫存合計 174.0 萬噸，較上周四減少 0.9 萬噸。成本端支撐繼續減弱, 氟化鋁價格繼續下跌，當前期貨價格仍低於成本價，減產有望加劇，但下遊需求情況是鋁價走勢的主要影響因素。
技術面上，鋁價已經突破前期趨勢線和拐點線，但拐點未能突破，預計後市是寬幅震蕩走勢。
單邊：操作上建議 13400-13700 區間內操作。
套利：04 合約與 05 合約價差維持在高位，因市場押注增值稅降稅政策將於 5 月開始執行價差難以回歸，所以 04 合約與 05 合約建議繼續尋找正套機會。（陳婧以）
