● 供應方面，在供應擾動因素增多的影響之下，使得 2019 年本就預期銅精礦供應增速下降的緊張局面會更加捉襟見肘，預計上半年全球銅礦產量同比增加幅度有限，環比將難有增幅，甚至可能下降。
● 需求方面，通過對銅下遊終端各領域的分析，2019 年國內銅的終端消費預計難以維持 2018 年的高增速，根據 2019 年的宏觀經濟下行預期以及房地產調控持續，預計國內銅需求增速回落至 2%左右。
● 目前銅供需兩弱，供需面沒有明顯矛盾；而宏觀方面，盡管存在經濟下行壓力，但是貨幣寬鬆政策有望支撐銅價，銅價預計將以震蕩上漲爲主。預計未來一個月滬期銅主要運行區間在 48500-52000 元/噸。
● 風險點：全球經濟放緩超預期；國內環保政策超預期。
2019年3月銅冠金源期貨銅月報
