上周銅價震蕩上行，主要由於美國3月通脹率超預期放緩，美聯儲會議紀要暗示5月或將成爲今年加息周期的終點，IMF預測中國今年對於全球經濟增長的貢獻率將超過三分之一；中國3月社融和信貸規模繼續擴張，出口增速超預期。現貨方面，上周現貨市場成交延續清淡，當月換月後國內升水小幅反彈，進口虧損維持低位，近月BACK結構縮小。
供需方面，當前國內產量穩步提升，部分煉廠檢修對產量影響有限，整體國內供應趨於恢復。需求來看，銅杆月度開工率持續回升，銅棒開工率季節性回升但需求增量有限，銅箔受汽車和電子電路需求減弱影響開工率下滑，整體銅材加工企業下遊需求增速有轉弱跡象。
整體來看，美國通脹壓力正在逐步減緩疊加海外經濟衰退的風險，進一步強化美聯儲加息周期已臨近尾聲的預期。
國內整體流動性保持寬鬆，出口超預期恢復提振國內宏觀經濟強預期，國內去庫放緩但海外庫存持續探底；4月國內煉廠檢修增多但總體供應趨於恢復，終端消費邊際轉弱但韌性較強，預計銅價短期將維持震蕩偏強格局。
策略建議：暫時觀望
風險因素：歐美通脹強黏性，海外央行超預期加息
2023年第16周銅冠金源期貨銅周報
