美加息預期有反復，國內弱復蘇，銅價回落
1.核心邏輯：宏觀，美國4月紐約制造業指數轉正，聯儲官員稱要看更多通脹回落證據，5月加息25基點概率增加；美2月M2供應同比降2.2%，繼續收縮；央行超額續作MLF，利率不變。基本面，供給，礦端寬鬆，TC高位，新產能投放，冶煉廠有檢修但原料提前補充，精銅產量增。需求端，線纜、漆包線消費弱，加之銅價高位，雖精廢價差較大，但精、廢銅杆開工率均繼續下滑；地產看房減少，近期成交下滑，復蘇持續性待觀察；新能源汽車產銷增速均放緩；空調高排產；需求整體呈弱復蘇。庫存，4月17日滬銅期貨庫存81807噸；LME銅庫存51775噸；全球精銅顯性庫存偏低。綜上，美加息預期有反復，國內弱復蘇，銅價回落，但空間有限，仍呈震蕩走勢。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：美聯儲緊縮超預期、國內復蘇超預期
4.背景分析：
外盤市場：4月17日LME銅收盤8955美元/噸，跌0.98%。現貨市場：4月17日上海升水銅升貼水110元/噸，漲55元/噸；平水銅升貼水80元/噸，漲45元/噸；溼法銅升貼水35元/噸，漲65元/噸。
