銅:現貨方面,在貿易商的引領下市場交投積極,下遊詢價增多買興尚可,低升水貨源仍有吸引力,周內交割前隔月價差弱持續收窄,現貨升貼水仍將跟隨上擡。由於即將進入交割日的原因,好銅升水持續上拉,帶動平水銅報價拉漲,市場成交仍是以貿易投機爲主,市場氛圍繼續回暖,報價堅挺推漲。3 月 12 日應急管理部門啓動金屬非金屬地下礦山專項執法行動,對有色金屬形成推動。印尼頒發銅精礦許可,PT Freeport 獲準 198282 溼噸,Ammam 獲準 336100 溼噸,遠低於去年 120 萬溼噸的水平,銅精礦面臨進一步緊缺的問題,TC 下降至 72-77 美元/噸。同時據百川資訊調研,二季度電解銅檢修情況將超預期,即將進入消費旺季,電解銅有望繼續反彈。
策略方面:滬銅 1905 合約建倉點上移至 48800-49000 元/噸輕倉試多,目標價位 51000元/噸附近,止損 48600 元/噸附近。
鎳:現貨方面,俄鎳較無錫 1903 升水 100 元/噸。貿易商普遍報升水 100,據貿易商反應,現在俄鎳現貨稍微比之前鬆動。金川鎳較無錫 1903 合約升水 1000 元/噸左右,個別報報升水 900 元/噸。近期俄鎳需求一般,下遊僅按需採購。金川成交相對活躍,上海金川貨源較緊,成交相對活躍,升水整體呈上升趨勢。菲律賓鎳礦主產區蘇裏高 3 月中旬恢復出貨,主要以中品味 1.5-1.6%鎳礦爲主,附帶少量低鎳高鐵。印尼 antam 計劃出口 520 萬噸鎳礦,遠高於去年 390 萬噸水平,預計鎳礦價格或小幅回落。國內外鎳鐵端供應壓力增強預期開始顯現。目前鎳鐵價格依舊堅挺,但不鏽鋼價格開始掉頭,不鏽鋼企業盈利空間受到擠壓,低鎳鐵生產不鏽鋼成本低於高鎳鐵成本,後期若不鏽鋼繼續大量累庫,將擠壓對鎳鐵需求。
經歷過前期上漲行情後,多頭獲利了結,電解鎳回調壓力加大。
策略方面:滬鎳 1905 合約空單繼續持有,目標價位 98000 元/噸附近,止損 105000 元/噸附近。
鋁:現貨方面,市場貨源充足,持貨商出貨非常積極,但因價格較漲幅明顯,下遊對價格持觀望態度,採購意願不高,接貨平平。華東整體成交一般。國內庫存開始下降,3 月 11日社會庫存減少 1.9 萬噸至 170.7 萬噸,春節累庫即將結束,對鋁價壓制力減弱。從成本端來看,3 月初預焙陽極成交價繼續下調 140 元/噸,同時氧化鋁及動力煤價格也持續下降,電解鋁生產成本下降至 13300 元噸附近成本,成本對價格支撐減弱。不過另一方面下遊開工逐漸恢復,即將進入消費旺季,電解鋁短期缺乏方向。我們認爲後期需關注下遊消費情況,包括特高壓及汽車行業提振措施等。
策略方面:滬鋁 1905 合約暫時觀望。