供應方面，據Mysteel訊，2023年3月30日，CSPT召開季度會議，敲定2023年第二季度銅精礦現貨TC地板價爲90美元/幹噸，2023年第一季度CSPT現貨TC指導價爲93美元/千噸。無論是買賣雙方均繼續提高心理預期，預計現貨TC繼續上行。結合目前南美礦端幹擾逐步減弱，4月份TC價格走高的概率相對較高。近期TC價格持續回落，硫酸價格亦呈現走低態勢，但國內煉廠暫時仍不至於陷入虧損生產的狀態。上周，國內電解銅產量23.40萬噸，環比增加0.30萬噸，上周冶煉企業檢修少，有部分企業檢修完畢，其他大部分冶煉企業正常高產。因此銅產量小幅增加。並且此後隨着TC價格的回升，冶煉利潤或同樣出現上升，煉廠生產積極性或將提高，不過需要注意的是4-5月國內冶煉廠檢修安排相對密集，涉及年化產能高達193萬噸。
需求方面，上周下遊採購相對清淡，這或許是由於季度末資金壓力相對較大所致。周中下遊企業多以按需採購爲主並且價格一直處於高位震蕩格局，因此下遊觀望情緒也相對較重，市場需求多表現貿易流轉爲主。庫存上，全球銅庫存水平依然偏低，在LME注冊倉庫，銅庫存爲65425噸，在過去兩周下降近10%。其中注銷倉單爲29275噸，意味着未來還會有更多銅將離開LME倉庫;銅注冊倉單僅爲36150噸，創下2021年底以來的最低水平而上期所銅庫存仍在下降，截止本周五銅庫存爲15.58萬噸，降庫幅度明顯放緩爲0.52%，但對銅價仍存有支撐。總體而言目前銅品種接近消費旺季，並且去庫仍在持續，但目前銅價高企對於需求存在一定抑制。此前風險事件衝擊影響逐步淡去，因此目前就操作而言，我們認爲銅價預計在66000-73000的區間震蕩，對於下遊企業而言，可以適當逢低進行買入套保。
