銅：去庫放緩，銅價震蕩運行
【盤面回顧】滬銅主力期貨合約在周四繼續小幅下跌0.36%，最終報收在69480元每噸，上海有色現貨合約報貼20-升40。
【產業表現】外媒4月19日消息，智利礦業公司Antofagasta周三表示，3月當季銅產量較前一季度下降，因水資源供應減少且礦石品位降低。這家在倫敦上市的集團表示，第一季度銅產量爲145.900噸，較去年第四季度下降25.4%，原因是其Centinela礦礦石品位下降，以及旗艦礦Los Pelambres的運營受到智利幹旱缺水的影響。不過，產量較上年同期增長了5.1%。
【核心邏輯】從市場情緒來看，由於美聯儲5月加息預期的擡升，導致美元走強，市場風險偏好有所減弱。就銅自身的基本面而言，銅供給增量的預期確定性要強於需求恢復的確定性，高價銅持續抑制需求表現，現貨端實際消費力恢復不及一季度，下遊買興不旺，現貨交投僵持，銅庫存去庫有所放緩。整體來看，銅價短期內難尋突破上漲動力，或仍保持低波動率，以震蕩爲主。
【策略觀點】持幣觀望。
