宏觀方面，歐元區上周公布的 PMI 數據顯示制造業 PMI 環比回落，美國公布的 3 月房屋成交合約數也有明顯減少。國內方面公布數據來看，第一季度國內生產總值初步核算數據基本符合預期，但 1-3 月固定投資同比數據略低於預期，且房地產、基建和制造業分項同比增速均有所回落。供需方面來看，上遊銅礦生產維持正常，國內冶煉廠 TC 周內繼續上行。上周主要精銅杆企業周度開工率錄得 63.79%，繼續下滑 1.27 個百分點，雖然是連續 5 周下降，但降幅略低於上周預期。調研來看周初消費一般，但由於周四周五銅價重心下移，下遊線纜及漆包線企業訂單增量明顯。截止到周五，精銅杆企業成品庫存基本恢復至正常水平。國內交易所庫存維持去庫趨勢，速度較上周持平，市場和保稅區庫存也有小幅去庫。綜合來看，海外制造業仍維持弱勢，美元指數震蕩，加息預期不確定。
國內宏觀經濟數據顯示經濟回暖速度可能趨於平緩，因此銅價上方存在壓力。但供需方面，銅下遊需求受銅價重心下移影響有所好轉，且下周迎來五一假期，下遊備貨預期下精銅杆行業開工率預計小幅回升。國內庫存也維持去庫，庫存總量仍處低位，都給予銅價有力支撐。雖近期走勢呈震蕩偏弱，但預計跌幅有限，銅價仍將位於前期區間內運行。
2023年第17周財達期貨銅周報
