01 / 重要資訊
⊕ 周一美聯儲備達拉斯分行公布的美國4月商業活動指數和制造業產出指數均不及預期，加劇了投資者對全球最大經濟體放緩的擔憂。
⊕ 瑞士寶盛銀行的分析師蒙克表示，市場對中國經濟重新開放的樂觀情緒依然消退，這並不令他感到意外，因爲他從一開始就認爲中國經濟復蘇將由服務業驅動。銅制成品的庫存過剩，也在打壓需求。上海洋山銅溢價也可以看出中國需求疲軟，自3月17日以來，洋山銅溢價已經減半，降至每噸23美元。
⊕ 銅礦巨頭自由港麥克莫蘭發布財報，稱一季度利潤減少了一半以上，原因是經濟放緩跡象導致產量下降和價格下跌。
02 / 現貨報價分析
4月25日上海金屬網1#電解銅報價68200-68380元/噸，均價68290元/噸，較上交易日下跌200元/噸，對滬銅2305合約報貼水20-升水20元/噸。今早銅價跌勢持續，截止中午收盤滬銅主力合約下跌250元/噸，跌幅0.37%。今日現貨市場成交較弱，升水比昨日下跌5元/噸。銅價持續下跌下遊持觀望態度，今日現貨市場成交較弱，盤中平水銅貼20元左右，好銅貼10元左右成交相對集中，今日差平水詢價增多但報貨稀少，溼法銅流通稀少。截止收盤，本網升水銅報貼20-升20元/噸，平水銅報貼20-平水/噸，差銅報貼50-貼20元/噸。
03 / 綜合分析
周二滬銅小幅下跌，因爲擔心中國金屬需求遜於預期。宏觀面來看，美聯儲部分官員的鷹派言論使美元獲得支撐，令銅價承壓。此外，美國通脹數據回落目前來看尚不足以令大部分美聯儲官員改變對於加息的口風，在通脹未達到美聯儲預期的目標前，利率調整的幅度或轉向的時間點仍不明確，銅價或表現爲上行乏力。基本面來看，由於需求放緩加上銅價走高，目前銅材企業周度開工率受抑。其中，國網4月招標量環比下降，線纜企業訂單大幅走弱。精銅杆需求疲軟，且銅價重心上移，企業新增訂單明顯回落，開工率持續下降。部分銅杆企業開始減產，預計開工率還有下滑空間。同時在供應端方面，海外銅礦供應擾動下降，國內冶煉企業產量上升，國內銅社會庫存降速放緩，使得銅價上升動力減弱。CU2306收盤下跌0.47%，日K線收一根小陰線。期銅在5日移動均線之下運行。MACD指標收綠柱，期銅在布林帶中軌之下偏弱震蕩。滬銅放量增倉下跌，技術指標呈空頭排列，期銅有望進一步走低。
操作策略：建議投資者CU2306輕倉持有高位空單，注意設好止損做好風險管理。
