銅：昨日LME庫存減少950至111775噸，注銷倉單增加3650至80350噸，注銷佔比回升至71.9%。
現貨方面，LME市場Cash對3M升水29美元/噸，國內上海地區現貨升水15元/噸，近月價差擴大顯示降稅時點預期前移，貿易投機相對活躍，下遊買盤低迷。內外盤方面，精煉銅現貨進口虧損至1050元，5月合約對應的進口虧損至1450元；昨日1#光亮銅與電解銅價差至1650元，廢銅市場消費依舊不錯。
價格方面，減稅預期下內盤遠月合約繼續承壓，外盤在缺少內盤配合的情況下，進一步上漲的動力有所減弱，不過美元走軟對價格仍有一定的支撐。
展望後市，海外冶煉幹擾問題邊際弱化，海外低庫存、高注銷倉單的局面有望改善。國內方面，增值稅下調時間點有待確認，貿易投機需求增加，而下遊消費需求出現延後，隨着消費旺季來臨，在當前偏寬鬆的信貸環境下，後續的消費或許值得期待。操作建議：等待做多1905合約及跨市反套機會。
鋅：LME庫存下降250噸，至5.9萬噸，注銷倉單降至1.37萬噸，注銷倉單佔庫存比至23.2%，cash/3m升水至41美元/噸。從兩市庫存走勢看，海外庫存不斷刷新，國內庫存仍在累積，本輪鋅價上漲動力更多來自外盤，兩市比價再度下修，不過目前尚難斷定減少的海外鋅庫存是否用於消費。本輪期鋅拉漲，下遊接貨較爲謹慎，反應終端需求依然疲弱，不過國內株冶新產能雖已投產，但到達產仍需數月時間，二季度國內供應壓力增長有限，去庫存仍然值得期待。操作上，維持觀望，跨期正套持有。
