銅
LME銅昨日報8529.0美元/噸,漲0.01%,上海升水35,廣東升水5。海外LME庫存繼續有小幅累庫,或有庫存拐點出現,低庫存對價格的支撐能力弱化。國內方面宣布將進行不動產登記,市場對國內徵收房地產稅後地產銅消費的擔憂情緒有所強化。從基本面角度來看,二季度供應端廢銅冶煉令產量維持在較高水平的確定性較強,而消費端環比有走弱情況出現,企業反饋訂單環比走差。二季度考慮海外通脹仍有壓力可能掣肘降息預期,且國內疫情後報復性消費驅動減弱,經濟內生動力有限,因此銅價面臨下行壓力,考慮臨近國內五一假期,下遊備貨略有增加,短期對銅價或有一定支撐,但二季度很可能見到年內低點,較強支撐位置或在65000-66000一線。預計LME銅核心價格區間【8500,9000】美元/噸,滬銅核心價格區間【66000,69000】元/噸。
投資策略:短期訂單建議隨用隨採。遠期戰略庫存儲備暫不建議。
風險提示:海外銀行業風險發酵,消費超預期修復等。