祕魯、印尼多個大型銅礦生產和運輸受阻恢復,現貨粗煉費逐步回升至84.9美元/幹噸,礦端迎來利好預期兌現。但是海外精銅供應存在很多問題,從年初開始,非洲、智利、韓國、印尼、歐洲等國家精銅供應都出現了幹擾,影響主要集中在一二季度。下遊銅杆拉動較強,主要是來自電網及地產竣工端的貢獻,這與政策端提效基建和“保交樓”的推進相呼應。但5月是電解銅傳統消費淡季,據SMM調研,下遊線纜及漆包線新增訂單不多,部分精銅杆企業面臨較大的成品庫存壓力,預期開工率將持續下滑。在供應增多而需求淡季的預期下,滬銅基本面支撐邊際或走弱,銅價預期偏弱。