電解銅：
價格：本周，滬銅主力合約2306開於66850元/噸，周內最高價67320元/噸，最低價66220 元/噸，周五收盤於66810元/噸。較上周下跌600元/噸
宏觀：一季度全國規模以上工業企業利潤總額降幅較1-2月收窄1.5個百分點至21.4%，4月制造業PMI較3月下行2.7個百分點至49.2%，美國3月M2同比下降4.05%，創歷史最大同比降幅，銀行端風險頻發，但5月仍加息25bp。4月美國新增非農就業25.3萬人，失業率錄得3.4%，美國就業數據仍然保持良好。中美經濟基本面的短期邊際走弱，讓銅價高位承壓。
供應：供應擾動輕緩，TC價格回升至85.4美元/噸。國內庫存較上周下降2176噸至134919噸，庫存去化持續。截至5月4日，LME庫存67,775噸，較上周同期上漲5950噸。冶煉利潤維持高位，據SMM統計，4月SMM中國電解銅產量爲97萬噸，環比增加1.86萬噸，增幅爲2%，同比增加17.2%；且較預期的95.39萬噸多1.61萬噸。
需求：因5.1假日檢修停工等原因，本周SMM國內主要大中型銅杆企業的綜合開工率爲65.61%，較上周大降13.04個百分點。終端需求：電網及電源投資堅挺，2023年1-3月電網累計投資完成668億元，同比+7.5%，電源累計投資完成1264億元，同比+55.2%。地產竣工好，新開工及施工弱。3月新開工、施工和竣工面積同比分別爲-29.1%、-35.3%和32.1%，汽車銷售回暖，三月底汽車促銷政策開始發力，帶動汽車銷售環比回升21%。
操作：價格短期轉弱，區間66000-70000，逢高沽空爲主。
