海外銅礦供給擾動減弱,冶煉端雖有一些冶煉廠密集檢修,但由於檢修冶煉廠陽極銅備庫充足,且仍有新投產能,4月冶煉產量預計仍是呈現增長。需求來看,線纜需求轉弱導致精銅和再生銅杆開工率下滑,新能源和基建端需求回暖帶動銅板帶開工率走高,空調進入排產高峯期拉動銅管開工率恢復至9成。國內去庫幅度明顯放緩,目前終端消費並未見實質性改善,旺季恐落空。中長期全球經濟衰退擔憂仍存,工業金屬需求前景受抑制依舊存在,上方壓力顯著,預計銅價偏弱震蕩。