美通脹放緩，債務僵局未破冰，國內弱，銅價回落
1.核心邏輯：宏觀，美國4月通脹弱於前值和預期，核心通脹小幅放緩，符合預期；美國債務僵局仍未破冰，潛在的債務違約倒計時。基本面，供給，銅精礦寬鬆，TC高位；冶煉廠密集檢修但新產能放量，精銅產量增。需求，下遊按需採購，廢銅緊張，精銅杆開工預計有所回升；4月各地開工項目投資額同比回落明顯，資金到位弱於預期；地產成交放緩，5月1-7日10個重點城市新房成交面積周環比降43.8%，二手房周環比降49%；新能源銷售環比有所回落；空調排產因高溫預期而同比高增，但實際消費傳導有限；電子行業未好轉；銅下遊需求整體放緩。庫存，5月10日滬銅倉單55024噸，倫銅庫存75375噸；倫銅庫存近期回升，國內銅社會庫存緊張弱於去年，月差和現貨升水難上行。綜上，美通脹放緩，債務僵局未破冰，國內弱，銅價回落。
2.操作建議：觀望
3.風險因素：國內復蘇超預期、美國銀行業危機超預期
4.背景分析：
外盤市場：5月10日LME銅收8484美元/噸，跌1.52%。現貨市場：5月10日上海升水銅升貼水35元/噸，跌10元/噸；平水銅升貼水-5元/噸，跌25元/噸；溼法銅升貼水-25元/噸，跌10元/噸。
