昨日銅價承壓震蕩運行,夜盤價格重心回落66500附近,現貨升水回落至平水,交投一般。宏觀層面壓力依舊,風險情緒謹慎,股市回落。美國cpi回落0.1%至4.9%,核心通脹仍舊保持韌性,在美聯儲沒有對降息做出更多表述的階段,通脹韌性引發的需求繼續收縮邏輯或更加佔優;國內方面,經濟經歷快速修復,內生動力走弱,制造業PMI回落且訂單不足產成品庫存高企是制約工業品需求和利潤修復的兩大阻力。產業層面來看,供給增量預期正逐步兌現,而需求仍舊不溫不火,供需偏緊的狀況進一步得到改善,4月旺季預期落空的背景下,上半年消費回升的難度較大,產業基本面能給到的支撐不足。不過從現貨市場來看,目前銅價在區間底部震蕩一定程度激發下遊買興,但實際力度有限,升水再度回落;海外基本面庫存累升,深度貼水繼續施壓價格,銅價整體不改承壓運行特徵,價格存繼續下探風險。