【現貨市場信息】上海SMM1#電解銅均價67390元/噸，-110元，升貼水+20，廣東升貼水-15；洋山銅溢價(倉單)21.5美元/噸。
【價格走勢】昨日倫銅合約收報8484美元/噸，收跌1.52%；隔夜滬銅主力合約下跌1.03%。
【投資邏輯】宏觀上，美國，核心CPI仍有韌性，加之就業數據強勁，高利率預計維持，美聯儲三號人物稱今年沒理由降息，銀行業風險不時發酵，債務上限臨近，風險偏好較低。國內，PMI數據顯示服務類好於制造業，五一期間商品房成交面積仍較爲疲弱，出口數據不錯，經濟復蘇力度仍有待觀察。供應端，礦端擾動緩解，TC環比繼續回升；二季度檢修增多，但冷料較爲充足，冶煉產量環比下降幅度有限，部分煉廠硫酸庫存偏高但尚未對產量造成明顯幹擾；廢銅供應環比轉緊支撐精銅消費。國內需求節後仍較弱，精銅制杆周度開工率繼續下滑，終端需求韌性仍在；全球庫存仍在低位，國內庫存仍延續去化，但節奏放緩，現貨小幅升水；但海外庫存卻持續增加，高利率壓制或顯現。總體上，短期依舊面臨低庫存，關注能否有邊際上的政策利好、下遊補庫等。
【投資策略】宏觀情緒較弱，短期銅價再次回落，但庫存仍較低，關注66000一線支撐。
