01 / 重要資訊
⊕ 中國一季度經濟增長超過市場預期，但是經濟復蘇依然不平衡，經濟增長更多受到國內消費需求的推動，而作爲銅消費大戶的房地產業持續疲軟，令人對中國金屬需求復蘇的希望有所降溫。
⊕ 經紀商蘇克登金融公司的分析師表示，從基本面來看，幾乎沒有跡象顯示期銅即將走出當前的價格區間。雖然銅市可能從2025年開始出現供需缺口，但是目前銅市處於過剩狀態。銅供應充足的一個跡象是，LME注冊倉庫的銅庫存已經達到75,150噸，高於4月初的34,350噸。
⊕ 目前中國現貨銅的需求依然疲軟。周三上海洋山銅溢價溢價跌至每噸21.50美元，爲3月10日以來的最低水平，反映出中國對進口銅的需求乏善可陳。
02 / 現貨報價分析
5月11日上海金屬網1#電解銅報價66490-66690元/噸，均價66590元/噸，較上交易日下跌775元/噸，對滬銅2305合約報平水-升水80元/噸。美國核心CPI錄得小幅下降，加息去通脹預期令銅價繼續承壓，截止中午收盤滬銅主力合約下跌680元/噸，跌幅1.01%。下遊消費不興，銅價跌勢不止，現貨市場成交情況依舊欠佳。今日平水銅報平水左右聽聞成交，好銅量少，升水在升60元上下，溼法銅聽聞貼30-40元水平成交。截止收盤，本網升水銅報升60-升80元/噸，平水銅報平水-升10元/噸，差銅報貼40-貼10元/噸。
03 / 綜合分析
周四滬銅大幅下挫，因爲LME的銅庫存持續增加，且中國的貿易數據低迷，令人擔心金屬需求前景黯淡。宏觀面來看，美國一季度GDP僅有1.1%，大幅低於預期與前值；另外核心PCE物價指數爲4.9%，高於市場預期，核心物價指數的回升以及GDP的回落或令美聯儲貨幣政策陷入困局，未來加息幅度及終止時間上的不確定風險令銅價承壓。基本面來看，現貨升水高位回落，持貨商換月加升水的預期落空，下遊難回歸的背景下，升水已經回落至平水附近，國內去庫進一步放緩；海外端尚處在低庫存階段，但注銷倉單降至低點，庫存連續累升，現貨貼水程度擴大。CU2306收盤下跌2.87%，日K線收一根大陰線。期銅快速回落至5日移動均線之下。MACD指標綠柱變長，期銅跌穿布林帶下軌向下。滬銅今天大幅放量增倉下跌，價格創近2個月以來新低，空頭主力開始發力打壓，技術指標呈空頭排列，下行空間打開，預計期銅進一步下跌。
操作策略：建議投資者CU2306逢高輕倉做空，注意設好止損做好風險管理。
