昨日銅價破位下行，夜盤價格下破64000，宏觀壓力繼續增大，現貨改善有限。從宏觀層面來看，美國cpi回落0.1%至4.9%，核心通脹仍舊保持韌性，在美聯儲沒有對降息做出更多表述的階段，通脹韌性引發的需求繼續收縮邏輯更加佔優；國內方面，經濟經歷快速修復，內生動力走弱，PPI，CPI繼續下滑，制造業PMI回落且訂單不足產成品庫存高企是制約工業品需求和利潤修復的兩大阻力。產業層面來看，供給增量預期正逐步兌現，而需求仍舊不溫不火，供需偏緊的狀況進一步得到改善，4月旺季預期落空的背景下，上半年消費回升的難度較大，產業基本面能給到的支撐不足。從現貨市場來看，銅價下行雖有激發下遊買興，但實際力度相當有限，升水再度回落；海外基本面庫存累升，深度貼水繼續施壓價格，銅價整體不改承壓運行特徵，價格跌出區間後將進一步下探。
