供應：銅精礦幹擾減少，QB2、kfm、Oyu等銅礦陸續有產量出來，加上冶煉廠進入檢修期，現貨TC觸底回升，目前已經回到85美元/噸以上位置。
國內供應寬鬆，SMM統計4月份產量爲97萬噸，1-4月份精銅供應同比增加35萬噸，冶煉廠陽極銅備庫比較充足，檢修影響量減少。
最近廢銅貨源開始減少，精廢價差收窄至1000元以內，下遊及冶煉廠反應廢銅及粗銅難收。
海外精銅幹擾逐漸減少，韓國onsan檢修後恢復，智利chuquicamata也即將檢修結束，剛果金TFM礦特許使用金問題解決後，20萬噸溼法銅將陸續運到國內。
最近印尼gresik、美國kennecotte冶煉廠檢修，歐洲pirdop冶煉廠5月份檢修。
需求：消費表現還可以，光伏、新能源汽車、空調等消費很好，地產及基建訂單走弱。
本周價格下跌以後，下遊拿貨積極性很強，加上廢銅貨源很少，現貨市場成交火熱。
庫存：本周全球銅庫存下降2.07萬噸至38.07萬噸，其中國內社會庫存下降1.51萬噸，保稅區銅庫存下降0.93萬噸，LME銅庫存增加6200噸，COMEX銅庫存不變。
中國冶煉廠出口到LME的銅陸續到貨，LME發生交倉，短期內維持壘庫趨勢。國內方面，低價刺激下遊買貨，加上廢銅減少，國內社庫及保稅區庫存開始去庫。
價格：
本周銅價下跌，主要是宏觀因素，中國CPI走弱，以及社融數據低迷，引發市場對通縮及經濟下行的擔憂。美國CPI數據小幅走弱，但是市場更加擔憂經濟衰退。
基本面方面，海外供應幹擾減少，國內精銅產量維持高位，基本面矛盾緩解，市場從去庫預期轉向了壘庫預期。
預計銅價會繼續走弱，上方66000形成了阻力位，交易上設置嚴格止損。
2023年第20周銀河期貨銅周報
