銅：上周五 LME 庫存再次大增 41800 噸至 186425 噸，LME 上演交倉事件，連續兩日共計增長75600 噸。但夜盤銅價反而小幅走強，表明市場對交倉已有一定反應，且中國減稅降費政策提振市場情緒。隨着下調增值稅的成本價格已經在滬銅中充分反映，市場將重新回歸基本面。據 SMM 預計 3 月銅管企業開工率將回升至 90%，環比增長 27.51%，同比增長 2.65%；預計 3 月電線電纜企業開工率回升至 87.53%，同比下滑 0.08%。國內主要地區的下遊已基本上恢復正常，不過由於目前多數下遊生產所需原料依靠長單就能滿足，因此在現貨市場上下遊需求的恢復仍然不是很明顯，還需在等待一段時間，導致上周上期所庫存增長 28432 噸至 264601 噸。整體來看，消費明顯改善，預計今日銅價走強，或將試探 5 萬整數關口。
鋁：上周滬鋁持續震蕩反彈，在宏觀事件以及外盤上漲的引領下持續上漲行情。現貨方面，十二地鋁錠社會庫存再度上漲，整體上維持震蕩上行趨勢。上遊氧化鋁價格繼續弱勢運行，電解鋁成本壓力減弱，新增產能投產情況持續向好。下遊方面，旺季到來需求有所好轉，但是較高的鋁價使得貿易商紛紛持觀望態度，對於當前價格並不買賬，整體交投清淡。從盤面上看，滬鋁上行趨勢依然未盡，建議操作上以觀望爲主，關注逢高沽空的操作機會。
