隔夜滬銅主力合約小幅收漲，倫銅震蕩整理，現運行於8264美元/噸。美國5月密歇根消費者通脹預期繼續攀升，暗示通脹仍未降溫，美聯儲短期內降息的可能性不大，美元指數小幅走強。此外，最大的消費國中國的貿易數據疲軟，鞏固了對需求將持續低迷的預期。基本面來看，供應方面，期盤暴跌吸引下遊增加逢低採購意願，現貨升水止跌企穩，廢銅經濟優勢喪失也會提振精銅消費，但總體而言電解銅產量逐月上升，供給預期較強。庫存方面，截至5月12日周五，SMM全國主流地區銅庫存環比周一減少1.54萬噸至15.20萬噸，較上周五下降1.61萬噸。預計本周進口銅清關量會增加，而隨着銅價大幅下挫，下遊補貨積極性料會增加，周度庫存可能會繼續走低。需求方面，在經歷了3月的強勁復蘇後，4月銅市場消費放緩，當前地產端恢復緩慢，汽車消費仍靠降價刺激銷售，期待更多支持政策落地提振終端消費。
綜合來看，國內實際消費未超出季節性，美聯儲加息後美國經濟衰退預期升溫，近期美國債務上限問題未解引發避險情緒，預計銅價偏弱運行。
