[策略] 觀望爲宜
[邏輯]因擔憂來自中國的需求前景惡化，LME三個月期銅周三報收於每噸8120美元，跌幅1.87%。滬銅主力周三報收於64210元/噸，跌幅0.23%。基本面上，國內4月檢修的冶煉廠在5月陸續復產有助於提升產量，另外山東某冶煉廠於5月初點火，預計6月有成批量產品出來。預計5月電解銅產量爲95.35萬噸。此外，國內銅社會庫存延續去庫，截至5月12日，國內電解銅社會庫存爲15.2萬噸，較5月5日去庫1.61噸。近期地產、國網等終端需求不旺，線纜企業手中訂單不足，訂單延續性有待跟蹤。受銅價下跌影響，下遊採購較爲謹慎。此外，總體而言，經歷前期大跌後，預計近期滬銅以震蕩築底爲主建議觀望爲宜。
