宏觀面：英國議會下院 12 日投票再次否決了英國政府與歐盟達成的“脫歐”協議。1-2 月份，我國規模以上工業增加值同比實際增長 5.3%，增速下行 0.4 個百分點，剔除春節因素影響增長 6.1%。兩會傳出增值稅降稅 4 月 1 日起正式執行，有色商品價格受影響下挫，由於原先預計 5 月 1 日降稅，提前降稅導致 4 月合約價格跌幅更加明顯。
基本面：
銅：中國冶煉產能增長，銅精礦加工費高位回落，短期精礦供應有所減少。短期消費數據仍低迷，但國內需求在投資拉動下遠期預期趨穩，終端家電消費符合預期，遠期仍看好價格表現。
鋁：氧化鋁供應增長，價格下跌，氧化鋁企業虧損擴大。
冶煉廠自備電違規整治，自備電成本增加，鋁成本上升，企業主動減產增多。現貨貼水收窄，短期庫存仍處於高位，需求年後開工逐漸恢復，但總體增速仍較遲緩。
鋅：全球第二大鋅冶煉廠 Nystar 警告或面臨破產申請的消息疊加 LME 低庫存因素推升 LME 鋅價，國內鋅價受影響走高。國內外鋅精礦加工費上升，精礦供應已經告別短缺。下遊汽車消費下降，需求偏弱。預計鋅在精礦供應增加的前提下，現貨升水回落，價格震蕩回落。
觀點：短期美元高位回落，中美貿易談判增強市場信心。
國內降稅降費降低企業成本，企業利潤增加，遠期消費和投資預期回升。礦山減產增多，供應端擾動加大，建議金屬短多思路爲主，關注遠期基本面利好政策的進一步兌現。
3月18日中銀國際期貨有色金屬周報
